Belanghebbenden op de snelgroeiende markt voor het aanbieden van initiële munten (ICO's) hebben consensus bereikt: de praktijk van presales moet worden hervormd.

Oorspronkelijk bedacht als een manier om nieuwe tokens op te starten door hun legale en marketinguitgaven te dekken, bieden sommige ICO-problemen nu crypto-insiders steile kortingen op munten en betere distributievoorwaarden in voorverkooprondes, waarbij het grote publiek niet wordt uitgenodigd investeren.

Nog anderen zeggen dat een overijverige markt presales meer tot een hoofdevenement heeft gemaakt.

Voor sommige van de minder bruisende ICO's lijkt het grootste deel van het geld via privérondes te komen. Ripio haalde $ 31 miljoen op van zijn $ 37 miljoen tokenaanbieding in de voorverkoop en Swarm bracht bijna al zijn $ 5 op. 5 miljoen financiering van de voorverkoop.

Brayton Williams, mede-oprichter van blockchain incubator Boost VC, is geen onbekende in de markt. Na 2013 betrokken te zijn geweest bij bitcoin (ooit toegezegd om 100 bitcoin-startups te ondersteunen), moet hij de ICO-markt nog steeds met hetzelfde enthousiasme begroeten vanwege deze en andere problemen.

Hij vertelde All4Bitcoin:

"Iedereen wil investeren in een voorverkoop, niemand wil investeren in een openbare verkoop."

Deze mentaliteit illustreert het gevaar van voorverkoop aan zowel projecten als investeerders.

Neem een ​​voorbeeld, laten we het ThisCoin noemen. ThisCoin brengt in januari een witboek uit. In februari biedt het een voorverkoop aan op zijn token met een korting van 50 procent. De ICO loopt in maart en alle verkochte fiches worden op 1 april verspreid.

Hieruit volgt dat de voorverkoop van beleggers bijna gegarandeerd hun principe zou verdubbelen als ze onmiddellijk in april zouden verkopen.

Voor sommigen zou het bijna dwaas voelen om dat niet te doen.

Sid Kalla, een deskundige op het gebied van crypto-economie en mede-oprichter van de Turing-adviesgroep, vertelde All4Bitcoin dat hij gelooft dat dit de incentive-structuur voor ICO's effectief vervormt.

In een sector die incentives als ruggengraat voor productontwikkeling oproept, ziet hij dit misschien als meer alarmerend dan ironisch.

"De voorverkoopkorting moet een weerspiegeling zijn van het risico dat wordt genomen door de vroege projectbegunstigden," zei hij. "Anders hebben ze een stimulans om in projecten te investeren zonder de juiste due diligence, omdat ze met minimale risico's winst kunnen maken wanneer het token wordt verhandeld op beurzen. "

Vraag van eerlijkheid

Toch is het bovenstaande voorbeeld zeker niet" one size fits all ".

Veel symbolische projecten doen er jaren over om de markt te bereiken (ethereum, bijvoorbeeld didn niet een eerste versie van zijn software voor 12 maanden vrijgeven). Andere veel-hyped verkopen, waaronder die voor Filecoin en Tezos, die bogen op nieuwe blockchains, kunnen vergelijkbare tijdlijnen hebben.

Maar anderen geloven dat het niet zozeer het potentieel is om snel winst te maken, maar hoe het de hele zaak van ICO's degradeert om te beginnen - dat iedereen van boeren in Idaho tot Silicon Valley-bestuursleden een gelijke moet krijgen zit aan de tafel.

En sommige zijn terug duwen. We hebben een startup behandeld, Blockstack genaamd, die onlangs de presale afsloeg toen ze financiering zocht voor zijn gedecentraliseerde internetsoftware.

"We willen een gevoel van rechtvaardigheid hebben, dat iedereen dezelfde voorwaarden hanteert en iedereen dezelfde prijs heeft", zei medeoprichter Muneeb Ali destijds.

Welke pleinen met een verrassende greep van iemand aan de kant van de belegger.

Fred Pye - de CEO van 3iQ is een Candadian innovatiegericht fonds voor institutionele beleggers die nu werken aan op crypto gebaseerde asset-gebaseerde producten - zei dat het vermijden van de voorverkoop gewoon een kwestie van ethiek en principe is.

Hoewel zijn bedrijf in staat zou zijn om een ​​betere deal te krijgen door toegang te krijgen tot die vroege rondes, zei hij dat dit niet het geval was.

"De volledige ruimte wordt legitiem naarmate ze eerlijker iedereen behandelen," zei hij.

Betere opties

Maar andere beleggers zien een plaats voor presales, alleen niet zoals ze nu worden uitgevoerd. <999 Een van de medeoprichters van een nieuw fonds met de naam Multicoin Capital voerde aan dat de ICO-markt verfijnder moet worden en dat presales een belangrijk onderdeel van dat proces vormen.

"Ik denk dat het feit dat het eerste geld een aanzienlijke korting krijgt, die beleggers compenseert voor het risico dat ze lopen door de eerste te zijn," vertelde Tushar Jain, een van de medeoprichters van het fonds, aan All4Bitcoin.

Toch is hij van mening dat hervormingen nodig zijn. "De huidige voorverkoopstructuur is te veel ingestort", zei Jain. "Ik denk dat we het concept van de huidige VC-wereld van feitelijk financieringsrondes zullen lenen."

een discounted presale zou bijvoorbeeld de ontwikkelingsfase van een product financieren, met een ICO dichter bij zijn marktdebuut. In plaats van zoals het nu werkt, waar de ICO bijna onmiddellijk volgt op de voorverkoop - dit alles gaat zelfs vooraf aan een bètatest van het product.

Middenweg

Maar verandering kan van de markt zelf komen.

Eén echt project dat we vonden, werkte een beetje dichter bij dat model, althans in de mate dat het een basisversie van zijn product had voordat we om fondsen wensten. Simple Token bouwt een platform dat bedrijven alle voordelen van een token biedt zonder het drama van een ICO, "zei CEO Jason Goldberg tegen All4Bitcoin op de dag van zijn eigen voorverkoop.

Goldberg zei dat Simple maxed zijn voorverkoopkorting op 30 procent had voor investeringen boven $ 1. 5 miljoen en blokkeerde iedereen in het aanbod in dezelfde jaarlange distributie.

"Als je presales gaat doen, moet je presales tot een minimum beperken, zeg 25 tot 35 procent van het aanbod, en zorg je ervoor dat de mensen die de voorverkoop doen, worden opgesloten, in ruil voor een korting," hij zei.

Toch is er nog steeds de kwestie van het bepalen van de werkelijke veranderingen die ICO's zouden moeten aannemen met meer kenmerken van traditioneel risicokapitaal. Betekent dit dat het er uiteindelijk uit zal zien als risicokapitaal nu doet? Of zal het alleen het beste uit VC halen terwijl het technologiebeleggen nog steeds over het algemeen democratiseert?

Natuurlijk kunnen we dat nog niet weten.

"Alles is een experiment in crypto," zei Williams. "Ik hoop dat we ons op het goede pad begeven en leren van het verleden."

Disclosure:

All4Bitcoin is een dochteronderneming van Digital Currency Group, die een eigendomsbelang heeft in Blockstack.

Marbles bag image via Shutterstock.